반도체 인질극 벌인 트럼프 – 반도체 100% 관세의 진짜 노림수는?

현실이 된 악몽: 반도체 인질극의 시작

2025년 8월 6일, 트럼프 대통령이 오벌 오피스에서 발표한 반도체 100% 관세 정책은 단순한 무역 정책을 넘어선 글로벌 기술 생태계에 대한 선전포고나 다름없다.

"도널드 트럼프는 반도체 수입품에 100% 관세를 부과하겠다고 밝혔으나, 생산 기지를 미국으로 이전하는 기업들은 면제하겠다고 했다(Donald Trump said he would impose a 100% tariff on semiconductor imports, though would exempt companies moving production back to the United States)"

블룸버그의 보도를 보고 나는 7개월 전부터 보유해온 반도체 ETF 포트폴리오를 어째야 할지 마음이 복잡해졌다.

KODEX 반도체, TIGER 미국빅테크10타겟데일리커버드콜, KODEX 차이나AI테크액티브, TIGER 글로벌온디바이스AI ETF로 구성된 내 포트폴리오는 글로벌 반도체 생태계의 상호 연결성과 협력을 전제로 한 투자였다. 그런데 이제 그 전제 자체가 흔들리고 있다.

협상 카드인가, 진심인가: 트럼프 관세 게임의 진짜 의도

"애플과 같은 기업들에게 좋은 소식은, 만약 당신이 미국에서 생산하고 있거나, 또는 의심의 여지 없이 미국에서 생산하겠다고 분명히 약속했다면 어떤 추가 비용도 부과되지 않을 것이라는 점입니다. (The good news for companies like Apple is, if you're building in the United States, or have committed to build, without question, committed to build in the United States, there will be no charge.)"

트럼프의 발언에서 드러나는 것은 명확한 정책적 의도다. 이는 단순한 협상 전술이 아닌 미국 중심의 반도체 생산 체제 재편을 위한 강제적 수단이다.

트럼프가 팀 쿡 애플 CEO와 함께 애플의 1000억 달러 미국 투자 계획을 발표하면서 같이 발표한 이 정책(어쩐지 애플 주식은 올랐더라, 다행히 나는 애플 주식도 쬐금 갖고 있다)은 당근과 채찍 전략의 극단적 형태다. 하지만 문제는 반도체 산업의 복잡성을 과소평가하고 있다는 점이다. 삼성과 SK하이닉스가 수십억 달러를 투자해 미국에 건설 중인 공장들도 여전히 전 세계 공급망에 의존하고 있는 현실을 외면하고 있다.

한국 반도체 기업: 딜레마 속의 생존 전략

삼성전자와 SK하이닉스의 미국 투자는 이제 새로운 의미를 갖게 되었다. 단순한 시장 확장이 아닌 생존을 위한 필수 선택이 된 것이다. 삼성의 텍사스 파운드리 공장과 SK하이닉스의 인디애나 메모리 공장 프로젝트는 이제 관세 면제라는 실질적 혜택을 가져다줄 핵심 자산이 되었다. 그래서 삼성과 하이닉스에는 어느 정도 긍정정 효과가 있다.

하지만 여기에는 근본적 한계가 있다. 반도체 제조는 전 세계 수백 개 기업이 참여하는 극도로 복잡한 생태계다. 대만의 TSMC, 네덜란드의 ASML, 일본의 소재 업체들, 그리고 한국의 메모리 반도체까지, 이 모든 것이 유기적으로 연결되어 있다. 한 고리가 끊어지면 전체 시스템이 마비될 수 있는 구조다.

글로벌 공급망 붕괴의 현실적 시나리오

"전자제품, 자동차, 가전제품 등 디지털 시대에 필수적인 기타 상품들의 가격을 높일 가능성이 있다. (likely raising the cost of electronics, autos, household appliances and other goods deemed essential for the digital age.)"

로이터의 분석이 지적하듯, 100% 관세의 파급효과는 반도체 업계를 넘어 전 산업으로 확산될 것이다.

내가 투자한 ETF들의 구성 종목들을 살펴보면 이 정책의 모순이 더욱 명확해진다. TIGER 글로벌온디바이스AI ETF에 포함된 엔비디아는 2025년 이후 미국 내 생산 비율을 늘리기 시작했고 앞으로 4년 내에 미국 생산 비중이 크게 늘어나겠지만, 현재로서는 여전히 대만 TSMC에서 칩을 생산하고 있다. 어느 정도 시간 공백이 있다는 말이다. KODEX 차이나AI테크액티브의 중국 기업들은 아예 배제될 가능성이 높다. 결국 AI 혁신의 핵심 동력인 글로벌 협업 체계가 정치적 논리에 의해 파괴되는 상황이다. (그래서 팔았다...)

포트폴리오를 재편해야 하는가

2025년의 내 투자 여정을 돌아보면 반도체 ETF 투자의 핵심 논리는 글로벌 디지털 전환과 AI 혁명에 대한 확신이었다. 하지만 트럼프의 관세 정책은 이 논리의 전제를 뒤흔들고 있다.

"반도체는 관세에서 면제되지만, 대부분은 간접적인 수요 압력을 받게 될 것 (While semiconductors are exempt from tariffs, most will face indirect demand pressure, Bloomberg Intelligence analysis shows)"

블룸버그 인텔리전스의 분석처럼, 직접적 관세보다는 간접적 수요 압박이 더 큰 문제가 될 수 있다.

투자 전략의 재검토가 불가피해진 상황에서 지역별 분산 투자의 중요성이 더욱 커지고 있다. 미국 중심의 반도체 생태계 재편이 가속화될 경우 상대적으로 미국 기업들의 수혜가 예상되지만 혁신 속도는 둔화될 가능성이 높다.

기술 패권주의가 가져올 파멸적 미래

트럼프의 반도체 100% 관세 정책은 미국 우선주의의 극단적 표현이지만 그 결과는 미국에게도 부메랑이 될 것이다. 반도체는 21세기의 석유라고 트럼프가 선언했듯이 - 석유는 한때 무기처럼 쓰였다 - 반도체를 정치적 도구로 사용하는 순간, 글로벌 기술 혁신의 속도는 현저히 둔화될 것이다.

개인 투자자로서 느끼는 것은 단순한 수익률의 문제가 아니다. 인류의 기술적 진보가 정치적 논리에 희생되고 있다는 절망감이다. 이는 글로벌 공공재인 기술 혁신을 국가 이기주의의 도구로 전락시키는 행위다.

팩트는 명확하다. 반도체 산업은 글로벌 협력 없이는 성장할 수 없다. 트럼프의 정책은 단기적으로는 미국 기업들에게 보호막을 제공할 수 있지만, 장기적으로는 전 세계의 기술 혁신을 저해하고 결국 미국 자신의 경쟁력도 약화시킬 것이다.

반도체 생태계를 볼모로 잡은 이 위험한 게임의 최종 승자는 없을 것이다. 오직 인류 전체의 기술적 후퇴만이 남을 뿐이다. 지금 당장 시장이 어떻게 변화할지 앞으로 몇 개월 동안 어떤 반응이 일어날지 나는 잘 모르겠으나 트럼프의 반도체 관세 100% 정책은 잘못 됐고 미국에게 부메랑으로 돌아갈 것이다.

허나 그럼에도 불구하고 대통령 이름 팔아 천문학적 수익을 올리고 있는 트럼프 일가에게는 이런 얘기가 먹힐 리가 없겠지. 세상이 점점 더 나아져야 하는 것 같은데 AI의 시대에 나는 뭔가 더 거꾸로 간다는 생각이 든다. 이런 자들이 AI를 지배할 때 일어날 일들은 차마 생각하기도 싫다.